11月29日，由东方红资产管理和北京大学国民经济研究中心联合主办的第四届“东方红宏观经济与金融市场沙龙”第三期活动如约而至，吸引了上百名校内外嘉宾、师生参与线上互动授课。

　　本期研讨会围绕个人养老金政策、养老投资策略、养老资产配置等话题展开，东方红资产管理基金组合投资部基金经理陈文扬、社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧、对外经贸大学国际发展合作学院副教授杜邢晔依次进行主题分享，会议由北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑主持。球友会

　　2022年以来，个人养老金政策陆续实施落地，东方红资产管理基金组合投资部基金经理陈文扬从个人养老金政策、中美养老保险体系、养老投资资产配置等角度进行分享。陈文扬表示，个人养老金制度对于市场和投资者意义深远，市场将会迎来投资时间长达几十年的一笔增量资金，而普通投资者可以在享受税收优惠的基础上选择适合自己的养老金融产品，从而享受专业机构的服务。从养老投资特征来看，主要呈现目标时间长、规模持续增长、球友会风险承受能力不断变化的特点。针对这三大特征，陈文扬强调，养老投资要保证未来的购买力，尽量抵御通货膨胀的侵蚀。具体到养老投资实践，陈文扬将其比作一项长跑运动，在投资过程中总会面对短期爆发力和长期耐力不可兼得的困境，需要做出适当的取舍，建议普通投资者可以通过购买养老金融产品的形式提前进行养老储备。

　　社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧以“个人养老金发展困境与未来出路”为题进行分享，他指出，考虑到我国人口老龄化、经济转型和2035年远景目标，我国适时推出了个人养老金制度，这是构建养老第三支柱发展的政策性引领，更是推动养老金融高质量发展的重要一步。但个人养老金也面临着一定的困境，截至2023年6月底，人社部数据显示，开立个人养老金账户人数达4030万人，而实际缴存比例较低、购买产品较少球友会。就中国养老金市场存在的认知困境、经济转型困境和机会窗口困境，齐传钧建议，政策方面应从“税收优惠”转向“税收优惠+财政补贴”、从“流量储备”转向“流量储备+存量转换”；而机构应该借此机会实施“个人养老金”和“其他金融产品”的双线发展战略、打造中国“第三支柱”产品体系；普通投资者应该重新配置家庭资产，可尝试将部分银行储蓄或住房资产向养老储备转换。

　　鉴于海外养老投资模式对中国养老投资体系具有重要的实践意义，对外经贸大学国际发展合作学院副教授杜邢晔重点分析了全球大型养老基金的主要模式和业绩评价方式。她介绍了现有的四种主要的资产配置流派，并以加拿大养老金机构为例重点介绍了多元化资产配置模式以及基于业绩基准、以长期为导向的考核机制。杜邢晔指出，国际较领先的养老金配置模式一路走来也并非一帆风顺的，同样经历了多轮改革和迭代，加拿大“枫叶8”养老金及日本政府养老基金GPIF的配置比例都经历了较大幅度的调整，而近期全球最大养老基金挪威全球养老基金GPFG也宣布将开始进行私募股权领域的投资。同样，中国养老金投资管理市场仍在不断探索和完善。针对业绩评价模式，杜邢晔强调，应该将实际投资业绩与业绩比较基准相比较，不同的产品类型对应不同的业绩基准，对于养老金这样的长钱应该通过长期考核使其聚集长期投资、发挥独特优势。

　　沙龙尾声，参会听众与嘉宾们就中美养老金结构差异、国际养老金模式及配置价值差异等话题进行积极探讨，现场气氛热烈。球友会

　　自2017年开展至今，“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”深受在校师生以及社会各界的金融爱好者支持，成为支持社会公众提高经济学素养、解读重大金融时事热点和宏观经济政策的桥梁。作为行业领先的资产管理公司与国内顶尖学府研究所在学术与业界的联合，希望本届沙龙活动能为国内外顶尖学府的专家学者与活跃在经济、金融领域一线的专家型实务工作者搭建专业的交流平台，促进经济理论与实践的共同发展。

　　市场有风险，投资需谨慎。会议内容仅供一般参考，前瞻性陈述具有不确定性风险，不代表任何投资意见或建议，本公司不对任何依赖于本会议任何内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。