随着社会的发展和人口老龄化的日益加剧，养老问题已经成为一个备受关注的焦点话题。全国两会期间，不少代表和委员针对这一话题提出建议。

　　中国基金报记者获悉，全国政协委员、南方科技大学副校长金李此次带来多份提案。其中两份提案关注国家级养老金个人子账户情况、等长期资金进入股权投资领域限制放宽等话题，为我国问题积极建言献策。

　　其中，在《关于持续优化国家级养老金个人子账户的提案》中，金李委员提出，个人养老金账户试点发展较快，但也存在一些问题。在具体政策建议上，金李提出五个方面的优化措施。

　　而在《关于放宽养老金等长期资金进入股权投资领域限制的提案》中，金李指出，应对老龄化，需要让老人的钱袋子鼓起来。鼓励养老金参与股权投资，不仅可以扩大中长期资金来源提振金融对于科技创新的支持，也更加自主可控为养老金融创造更高收益。

　　金李指出，中国多层次养老保险体系第三支柱包括个人养老金和个人商业养老金融业务。一年多来，个人养老金账户试点发展较快，但也存在一些问题。

　　一是个人开户积极，但缴存犹豫。二是税收激励范围和力度有限。三是当前的模式缺乏退出机制，封闭期过长。四是尚未充分调动企业力量参与。五是目前个人养老金融产品主要集中在低风险、短周期领域，收益率偏低。

　　针对这些问题，他提出五方面的建议。第一，优化现有个人养老金试点。可以参照国际经验，鼓励有条件的群众在免税额度之上多缴存，对超出部分免除部分税费或提供其他优惠，既提供一定激励，又保持对收入差异的合理调节。对于大量不缴税群众直接提供补贴球友会，比如基础补贴、儿童津贴等，或提供一定缴费比例的补贴，国外已有成功实践。

　　第二，增强制度弹性。允许群众急需时随时取出，只需支付少量合理的管理费，或者允许群众在急需时以个人缴存为抵押，球友会申请低息贷款。

　　第三，借鉴企业年金模式。一方面，通过国家给企业税收优惠方式和企业共担成本，在企业不增加成本的前提下，通过企业配比提高个人缴存意愿。比如员工自愿存入不超过8%的工资收入，单位配比4%，同时获得相应的企业税收抵免。另一方面，允许尚未设立企业年金的单位以较低成本参与国家设立的“共同企业年金”计划，交由有资质的机构管理，惠及更多中小企业员工、兼职及转换工作人员以及灵活就业人员。此外，打通企业年金和个人养老金之间的转账通道和税收优惠通道，提高企业为员工设立年金计划的积极性，进一步打通第二支柱和第三支柱。

　　第四，球友会以完全市场化的模式设立国家养老金的个人子账户。允许群众自己管理，也允许交给专业机构，同时可以设置若干定投组合以供选择。这样兼顾国家养老金的规模体量优势和个人对自己账户的灵活掌控，做到养老靠自己，不吃大锅饭，从而提升居民缴存意愿。

　　第五，国家采取措施适当提高收益率并降低投资风险。在选择长期存款时，可考虑参照银行大额存款，在利息上给予适当补贴以提高收益率。同时允许专业管理机构适量配置投资周期较长，但是预期回报更高的金融产品，特别是支持科技创新、绿色发展和养老产业的创业投资和股权投资，在为实体经济高质量发展注入大量社会资本的同时，也使得经济增长的红利惠及千家万户。对于万一出现长期投资的亏损，可参照美国养老福利担保公司，由政府免费提供的养老金进行托底。

　　近年来，由于退出渠道不畅、回报有限、耐心资本缺失等原因，民间资本投向股权领域特别是早期科创项目的积极性降低。

　　金李在提案中建议，应对老龄化，需要让老人的钱袋子鼓起来。在现有的养老第一、第二支柱基础上，国家大力发展第三支柱，鼓励养老金参与股权投资，不仅可以扩大中长期资金来源提振金融对于科技创新的支持，也更加自主可控为养老金融创造更高收益。

　　金李指出，目前养老金进入股权投资领域存在两大问题。一是国家社保基金投资股权领域的收益虽然更高，但是被允许配置的比例过低。多年来，国家社保基金投资股权的平均收益率在10%以上，远超固定收益资产。近年在资本市场整体收益下降的情况下，也达到了7%以上，即使受政策及其他各种因素限制，收益率最低的基金也在年化3%以上，高于大部分固定收益产品。所以，只要采用组合投资的方式分散风险，加上投资期限较长，可实现高于固定收益产品的回报。

　　二是过去出于政治风险和社会影响的考量，国家社保基金极少对单个项目进行直接投资，据了解只有一家。一种较为可行的方式是，由国家社保基金作为有限合伙人（LP），参与市场化的、支持科创的地方性基金，比如在深圳、北京和上海试点的国家社保基金的科技创新专项基金。在这种模式下，社保基金的权威性和规模性可以有力地支持地方性、行业性、政府参与的、经过业绩验证的市场化科创基金。一方面为科技创新市场提供充足的金融资源，另一方面也规避了国家直接投资单个项目所产生的市场风险和政策风险。这些科创专项基金最终支持的科创型中小微企业大多属于民营企业，这也更好地体现了国家支持民营经济发展的决心，同时也提振了民企信心。

　　为提振信心，鼓励和吸引社会资本实现投早投小投科技，金李建议放宽养老金等中长期资金进入股权投资的限制，引入更多源头活水。

　　具体到养老金及其他长期资金进入股权投资领域的渠道和操作方面，金李从三方面出发提出建议，一是要放宽社保基金等中长期资金投资风投领域的比例限制，并鼓励商业化养老金适量配置股权投资。将《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》中关于“产业基金和股权投资基金（含创业投资基金）不得高于10%”的比例上限提高至20%，并且允许各省养老金由国家统一管理部分以适当比例（建议15%）投入股权领域，同时不再要求至少40%投固收产品。

　　同时，鼓励养老金第二支柱与第三支柱自主选择配置创投基金类产品的比例，发挥好企业年金、个人养老金的自主选择性，为愿意承担较高风险和收益预期较高的个人、企业年金提供充足、丰富的配置策略。通过第二支柱、第三支柱，为未来养老金大比例参与创业投资进行政策试水。对于部分慈善公益性质的资金，比如大学教育基金会，亦可在合规前提下放宽限制。

　　二是中长期资金更加重视以组合投资的方式进入股权领域，为避免单个项目风险过大，建议规范中长期资金开展股权投资的方式为组合投资。球友会同时鼓励以基金方式进行组合投资，不对单个投资项目进行考核，从而避免因为担心国有资产流失而束缚住投资的手脚。

　　三是适度发展S基金。目前全国一级股权投资存量资产大约在14万亿元的规模，有意愿进场的资金体量充其量在千亿元级别，二者存在量级差异。而中长期资金如果能够在期限为7年的直投基金运行到第3年或者第4年进场，此时被投项目组合已经基本成型，可以在公允市场价格基础之上进行一定折让购买，降低投资不确定性，又享受了一定的资产价格折让，提升了投资回报，也更加符合社保基金等中长期资金对稳健性的要求。