为什么感觉经济和生意不如疫情期间？为什么感觉到处缺钱？为什么中国“放水”反而“通缩”？为什么强力降息降准，股票和房子一直跌？为什么各项政策饱和攻击，但市场依然不买账？

　　2023年9月9日，江苏淮安，一处房地产建设工地。疫情后，各种负面影响开始兑现，房地产投资和土地财政继续断崖式下跌。图：视觉中国

　　当前宏观形势前所未有的复杂，投资环境感觉也无比险恶，波动加大，最大回撤和夏普率让客户很不满意。我身边的朋友公募基金亏30%的比比皆是。基金经理压力很大，动作在压力下进一步变形，不能做出冷静理性的决策，导致进一步的净值下跌。恶性循环正在投资界蔓延。

　　原因何在？就在于知行不能合一，知行脱节。如果卖方的宏观研究是“知”，买方的策略制定并落地就是“行”。现在宏观和策略有点脱节，策略以为宏观跟过去一样，挺简单，浅层面那么一分析就以为搞懂了，然后草草制定策略，真金白银操作，最后一塌糊涂。

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　　赵建，西京研究院创始院长，原平安银行宏观研究中心主任、青岛银行首席经济学家。现担任上海首席经济学家金融发展中心战略研究所所长，中国新供给五十人论坛成员，山东大学、香港中文大学（深圳）、南京大学等知名高校特聘导师、研究员，CF40青年学者，中国银行、中银协、重庆银行、长沙银行等特聘顾问。主持和参与国家社科基金重大和一般项目多项，在《经济研究》、《金融研究》、《经济学动态》、《改革》等国内外学术期刊和会议专刊发表学术论文70余篇，球友会C刊40余篇，财经评论600余篇。出版专著《中国经济的三峡河段》。

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