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国际金价连涨 普通人如何投资

2023-11-29
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  10月以来,国际金价震荡走高,最近两周更是连续上涨,突破2000美元大关,离历史最高价越来越近。截至北京青年报记者昨日发稿时,伦敦金报2015.97美元/盎司,纽约COMEX黄金报2016.670美元/盎司。业内人士普遍认为,在当前的全球形势下,地缘军事冲突、美联储加息进程等诸多因素正助推金价上涨,国际金价创历史新高或为大概率事件。不过,考虑到人民币对美元汇率的波动,以人民币计价的国内金价不一定与国际金价保持同一走势,国内的投资者在投资黄金时要挑选合适的投资品种,同时注意防范包括汇率在内的市场波动风险。

  近期,无论是伦敦金还是COMEX黄金都强势走高,最新价格与历史最高价越来越近。

  今年3月,受欧美银行业危机影响,国际金价也连续走高。5月5日,COMEX黄金最高报2085.40美元,伦敦金达到2079.37美元。随后国际金价震荡走低出现调整。9月25日至10月5日,国际金价一度经历9连跌,跌至近7个月的低点。10月6日,伦敦金最低达到1810.33美元,COMEX黄金最低探至1823.90美元。此后,随着巴以冲突爆发,国际金价掉头向上,强力反弹,10月26日突破2000美元大关,随后有所回调,11月中旬开始重拾升势,突破前期高点,直逼历史最高价。

  中国银行研究院研究员吴丹认为,11月中旬以来国际金价出现上升趋势,主要是近期连续下跌的美元指数与市场预期发生了变化。随着美联储连续两次宣布暂停加息,市场对美国加息周期结束的预期更为确定,叠加美国通胀已回落至温和区间内,投资者开始更多展望未来美联储将执行宽松货币政策以支持美国经济。在此背景下,市场预期未来美元指数或将继续下行,并对全球资产价格带来影响,黄金的投资属性与优势进一步凸显,即市场看多黄金资产的配置价值,也推动了国际金价的回升。

  各国央行的持续买入,也是推动金价上涨的因素之一。据世界黄金协会的数据,三季度全球央行净购黄金337吨,为有史以来第三高的季度净购金量。尽管未能打破2022年三季度的纪录,但2023年年初至今的央行购金需求已达800吨,创下了协会有该项数据统计以来的最新纪录。

国际金价连涨普通人如何投资

  地缘政治冲突下,市场避险需求增加也推动黄金上涨。国泰君安研报认为,球友会金价超预期的表现除了央行购金潮等因素外,也与避险情绪持续高涨的背景下黄金的安全溢价凸显有关。无论是俄乌冲突的延续,还是巴以冲突的持续升级,都指向地缘黑天鹅的背景下,金价易涨难跌。

  对于国际金价后期走势,市场普遍看好,不少分析人士认为,金价在不久的将来创历史新高是大概率事件。

  英大证券首席宏观经济学家郑后成指出,当前驱动国际金价进一步走高的直接原因是,在美国宏观经济走弱,以及美联储停止加息预期上升的背景下,美元指数自高位回落,从计价货币角度以及替代效应角度利多国际金价。此外,10年期美债收益率自高位回落,也对国际金价起到直接的推升作用。当前美元指数和10年期美债收益率都位于高位区间,都有较大的下行空间。后期在美国宏观经济走弱、美联储停止加息,以及降息预期加大的作用下,美元指数大概率跌破100整数关口、10年期美债收益率大概率跌破4.0%整数关口,在此背景下,国际金价续创历史新高是大概率事件。

  广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚认为,黄金突破了2000美元后会冲击更高的价位,可能会到2100美元以上甚至更高。他指出,这背后有三方面因素:一是地缘政治的紧张,市场不确定因素仍然存在;二是美元的疲软走势也将进一步助推黄金走强;三是年底四季度或将有央行等更多机构和个人买入黄金,需求的增加也将持续推高金价。

  国泰君安研报认为,美国三季度经济的高增长,大概率不可持续,四季度经济将再次放缓,随后降息交易将更为顺畅,直接利好黄金的配置机会。近期公布的数据大多不及预期,包括就业数据和PMI数据,这可能也是经济降温的初步迹象,中期来看,仍不排除温和衰退的可能性,这意味着海外紧缩周期的结束已经不远。降息周期临近之时,黄金的配置窗口将会全面打开。国泰君安预计,如果黄金价格再次突破新高并且站稳,将有望挑战2400美元/盎司甚至更高的水平。

  不过,对于国内投资者来说,国内金价的走势与国际金价并不一定同步,这一现象今年非常明显。

  5月以来,国际金价一直处于下行通道,纽约金9月最后一周跌幅达到4.51%,直接击穿每盎司1900美元;伦敦金同样是在5月开启了震荡模式,9月最后一周下挫3.99%。而国内金价同期没有跟随国际金价下行,反而稳步上升。

  行情数据显示,伦敦金9月13日报1909.46美元/盎司,较9月1日1952.79美元高点下降2.22%,较5月5日2079.37美元高点,更是下跌了8.17%。但国内金价却没有走低,而是缓慢上行。9月中旬,国内知名品牌的黄金首饰挂牌零售价格突破600元大关,创历史新高。

  最近两周,国际金价强力反弹,屡创新高,但国内金价却有所下行。10月31日,周大福、周生生、潮宏基等金饰品牌的黄金报价均为每克618元,创下了2010年至今的新高。11月28日,国内主要品牌报价基本为每克608元或609元,低于10月高点。

  显然,国内金价与国际金价的不同步主要与人民币对美元汇率的波动有关,毕竟国际金价以美元计价,国内金价以人民币计价。人民币相对美元贬值时,如果国际金价不变,国内金价也会上涨;如果国际金价上涨,国内金价会涨得更多;如果国际金价下跌,则国内金价跌幅会小,也可能不变甚至上涨。反之,人民币相对美元升值时,如果国际金价不变,国内金价会有所下跌;如果国际金价上涨,国内金价涨幅会小,也可能不变甚至会下跌;如果国际金价下跌,国内金价会跌得越多。

  郑后成认为,国际金价上行幅度大概率大于国内金价。一方面,今年以来国内金价已经上涨14.39%,远高于国际金价9.91%的涨幅,国际金价存在补涨的可能。另一方面,前期人民币汇率贬值助推国内金价,但是在美元指数承压直接利多国际金价的背景下,中短期内人民币汇率大概率升值,对国内金价的涨幅形成一定制约。

  既然大家都看好金价未来走势,是不是可以“无脑入”呢?买一堆黄金首饰回家是不是就可以坐等升值了呢?

  业内人士表示,因为存在加工和品牌溢价等因素,黄金饰品的回收价格会大大低于销售价格,消费者在购买时应问清楚回收成本;从理财角度讲,如果想投资黄金,不要买金饰品,投资性金条、银行黄金积存和黄金ETF甚至黄金股会是更好的选择。

  博时黄金ETF基金经理王祥曾指出,相比实物黄金而言,金融投资品的优点是交易便捷,费率较低。尤其在交易型工具里,黄金ETF和联接基金的投资门槛较低,可以关注。自我国2003年黄金市场自由化以来,人民币黄金年化复核增长率达8.1%,高于大部分主流权益宽基指数的表现。而且所表现的波动率水平仅为权益市场的2/3,具有更高的收益风险比。特别是黄金资产与传统股债资产的风险收益特征相关性较低,在资产组合中可对冲尾部风险,具有长期配置的价值,组合中适当配置黄金类资产,对整体的组合投资效果有明显改善。

  光大银行金融市场部分析师周茂华提醒称,当前黄金价格处于历史高位,普通投资者需要防范潜在的波动风险。他指出,从黄金价格的历史走势来看,黄金价格与欧美主要央行空前流动性冲击有直接联系。虽然目前市场对地缘冲突反应有所钝化,欧美主要央行也在逐步退出非常规量宽政策,但当前地缘冲突不确定性大,尤其是发达经济体维持紧缩,黄金价格走势并不明朗,普通投资者仍需防范市场波动风险。

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