2018年4月，人民银行、原银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）。这一文件有力推动了资产管理行业的净值化改革。随后原银保监会发布的《商业银行理财子公司管理办法》，明确鼓励有条件的商业银行成立专门的子公司专营理财业务。2019年6月，我国第一家银行理财公司——建信理财正式成立，拉开了商业银行理财公司成立的序幕。银行理财公司作为新生的资产管理机构，在四年的发展历程中，规模增长迅速，市场占比越来越高。西南财经大学中国金融研究院郭锐、中国国际经济交流中心卜振兴认为，

　　作为举足轻重的资产管理机构，银行理财公司如何找准自身定位，探索一条具有自身特色的发展之路，具有极其重要的意义，也是每家理财公司都要面临的重大课题。

　　无论从存续产品数量还是从存续规模来看，银行理财公司已成为银行理财行业，甚至是整个资产管理行业重要的组成力量。

　　银行理财在资产管理行业变革和实现全体人民共同富裕方面扮演了非常重要的角色。

　　银行理财业务的发展与宏观经济的增长和结构变革有密切关系，在当前宏观形势下，适逢重大发展机遇。

　　第一，经济增长催生理财广阔市场。财富管理市场的发展与经济增长和财富管理意识的觉醒是密不可分的。一方面，中国经济的持续增长和市场化的不断推进，催生了巨大的财富管理需求，形成了长期增长的资产管理市场。另一方面，随着我国经济总量和居民可支配收入的持续增长，居民财富意识也在不断提升，迫切需要通过银行理财等较为稳健的渠道实现财富的保值增值。

　　第二，资产配置结构迎来重大转变。我国居民资产配置结构有两个明显特点，一是在居民整体资产配置中，实物资产特别是地产投资占比过高；二是居民的金融资产投资中主要以存款为主。随着我国经济转型升级和地产调控政策发生重大变化，我国居民未来财富配置结构预计将会发生明显变化，这对于银行理财公司而言是重大的发展机遇。

　　第三，理财业务高度契合经济转型融资需求。重视实体经济发展，强调战略性新兴产业和高端制造业的发展，是我国经济主要转型方向。传统的信贷资金风险偏好较为一致且较低，主要是以抵（质）押贷款为主，这种模式难以适应初创的高科技企业的融资需求。银行理财资金在这一点上能够发挥更大的作用。

　　资管新规发布后，银行理财就进入了转型发展时期。理财产品的收益模式也由之前的刚性兑付模式，向净值化模式转变，底层资产的收益变化会实时体现在产品收益上。随着净值化改革的不断推进，理财产品的净值化率在不断提升。同时，球友会这也意味着理财产品收益整体波动性在不断加大。

　　如何找准定位、直面挑战，关系到银行理财能否实现可持续发展。具体而言，银行理财需要在以下几个方面重新定位。

　　一方面，认真研究制定银行理财公司的战略规划。要立足于银行理财公司长远体系建设，通过打造大平台、小团队模式提升战略目标的聚焦度，通过建设完善的投研框架，实现投研一体化，通过建立投资经理负责制，提升部门的治理体系建设。另一方面，提升日常管理规范化水平。建立明确的权责划分和合理的流程体系，建立统一规范的工作流程和工作纪律，实现标准化管理和精细化管理，提升管理的质量和水平。

　　第一，重视产品的市场风险。现有产品在进行风险测评时，需要充分考虑市场波动风险给产品收益带来的不确定性，进行更加细致的区分。

　　第二，对不同产品设定不同的收益目标。运用量化约束指标和系统工具保持收益的稳定，让产品收益可预测、可控制，而不是随着市场的涨跌波动，球友会完全无法预期。

　　同样的资产配置，也会有不同的收益表现，背后体现的就是投资策略的差异。银行理财公司需要对原有的投资策略进行梳理和重新定位。

　　第一，做好投资策略的顶层设计。首先，要清楚不同产品线对策略的需求。其次，球友会要清楚资产的属性。最后，要做好策略配合，运用不同资产的低相关性和产品在不同时期的收益表现，建立平滑机制，降低产品收益的波动，改善客户体验。

　　第二，坚持底线思维。在产品策略设置之初，就要考虑各种突发和意外情况以及这种情况下产品收益的表现，并提前制定应对策略。

　　第三，坚持合规审慎经营。银行理财公司所有的工作都要建立在风控合规的底线基础上。这是公司的基本策略，也是不能突破的底线。

　　第四，做好策略宣传。银行理财公司需要做好投资者教育和投资者沟通，用简单清晰的方式将投资策略告诉客户，让客户明白产品运作的基本逻辑，这才是获得客户信任和认可的有效途径。

　　银行理财公司成立前，投资团队的工作主要是按照整个部门的投资计划做资产配置，投资经理不直接对产品业绩负责，也不是完全做资产配置的决策。但是理财公司成立后，投资团队的职能发生了根本性的变化，尤其是经历市场的重大调整之后，投资团队的定位需要更加清晰。